機(jī)械行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，細(xì)分行業(yè)有所分化。混泥土機(jī)械、裝載機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)、叉車市場集中度高，基本處于寡頭壟斷格局。中大挖、小挖市場集中度較低，但是未來集中度將進(jìn)一步提升。
產(chǎn)出率持續(xù)提升抵消人民幣升值與鋼價上漲的負(fù)面影響。產(chǎn)出率持續(xù)提升將抵消人民幣升值導(dǎo)致的競爭力下降的負(fù)面影響。衡量一國國際競爭力的相對變動的指標(biāo)為：勞動生產(chǎn)率增長率-工資增長率-匯率升值幅度。用勞動生產(chǎn)率增長率-工資增長率來衡量每年的產(chǎn)出提升率，近幾年這個指標(biāo)一直大8%，在假定其他競爭對手這個指標(biāo)為0的情況下，人民幣升值8%將不會導(dǎo)致國際競爭力的下降。
從整體上看，工程機(jī)械行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)穩(wěn)定?；炷嗤翙C(jī)械、起重機(jī)、裝載機(jī)、叉車競爭結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，為寡頭壟斷市場 裝載機(jī)、移動起重機(jī)、混泥土機(jī)械、推土機(jī)是世界最大的市場。裝載機(jī)、移動起重機(jī)、混泥土機(jī)械占到世界50%以上的市場份額，并且這些子行業(yè)國際競爭力強(qiáng)，并且處于持續(xù)提升過程中。
宏觀調(diào)控、信貸收緊對工程行業(yè)影響小于市場預(yù)期，工程機(jī)械龍頭公司出口仍將高速增長。內(nèi)需繼續(xù)高增長；現(xiàn)階段出口的核心驅(qū)動因素是國際競爭力及海外市場戰(zhàn)略混泥土機(jī)械、移動起重機(jī)的龍頭公司推薦三一重工、中聯(lián)重科；裝載機(jī)龍頭柳工、叉車龍頭推薦安徽合力、小挖龍頭推薦山河智能。
短期內(nèi)由于貨幣政策微調(diào)，地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，終端市場觀望氣氛濃厚，預(yù)計短期內(nèi)行業(yè)難以獲得相對收益，但由于行業(yè)估值不高，因此向下的空間也有限。中期看，經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道，未來機(jī)械行業(yè)需求仍將出現(xiàn)溫和回升的過程，但溫和的復(fù)蘇會導(dǎo)致機(jī)械行業(yè)估值提升空間有限。行業(yè)和個股方面，可關(guān)注公路鐵路等基建下游機(jī)械產(chǎn)品的投資機(jī)會，以及鐵道部改革給鐵路設(shè)備公司帶來的短期交易性機(jī)會。本月維持機(jī)械行業(yè)、子行業(yè)和個股的評級不變。